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市场心态较前期好转钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化

来源:http://www.tjsdxd.cn浏览: 发布日期:2012/9/12 15:22:38

30日早盘钢铁板块弱势回调,午盘跌0.42%。今日上证综指跌0.10%,深成指跌0.152%,板块跑输大盘。个股涨跌互现,重庆钢铁复盘后涨停;久立特材、巨力索具、玉龙股份涨幅居前;本钢板材、常宝股份跌幅居前;ST沪科、安阳钢铁停牌。

今日钢材现货市场企稳反弹,市场心态较前期好转。建材市场整体维持平稳,个别地区试探性拉涨。早盘北京、天津上调20元,上海市场维持平稳。近期螺纹钢期货大幅反弹,在一定程度上提振市场信心;热轧、中厚板、冷轧价格等板材市场也随之有所企稳,但目前钢厂仍未见大面积减产,供需矛盾依旧明显,产业链上并不支持价格的上行,继续关注利好政策对市场人气的带动情况。

原料方面,进口矿期货市场盘整趋强,低品印粉和澳矿小幅拉涨,成交略有起色;受此带动,早盘港口现货矿普涨5元,双方均观望;国内铁精粉、焦炭、废钢市场止跌盘整,悲观心态仍占上风。方坯市场企稳反弹,昨日唐山坯涨20元,前期大跌,部分高炉检修导致市场上资源吃紧,但成交依旧不佳。

行业资讯上,河南省2012年淘汰落后钢铁产能290万吨;12月底前重组日钢须获实质性进展;重庆钢铁推百亿重组方案今复牌;两大千万吨级钢铁项目上马,迅速引发“产能过剩说”;钢材行业亏损面达33%需求向中西部转移。

在分析未来走势时,兰格钢铁信息研究中心分析师张琳认为,当前钢材市场面临着下游用钢需求不振、国内钢铁产量居高难下、出口形势不乐观等多重压力。预计8月份国内建筑钢材市场难以走出困境,市场将依然呈震荡下探态势。

事实上,很多钢铁业内人士都感慨“钢价跌不怕,**怕的是看不见底”。针对钢价在8月份是否会筑底这一业内普遍的困惑,张琳指出,接下来钢价变动还要看钢厂这一轮减产力度如何,能否减缓市场上的供给压力。

投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212 万吨左右,关键假设为目前粗钢产能8.5 亿吨,我们预测7 月份粗钢日均产量为194 万吨。

有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于212 万吨时,盈利的增长空间有限;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。

估值与投资建议:日均产量低于212 万吨,投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择,方法为判断公司总市值对其真实价值的折价水平。

股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。

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